国际金价剧烈震荡 资金风向生变

摘要： 6月19日午后，现货黄金价格跌至3349.53美元/盎司，日内跌幅达0.58%；COMEX黄金期货价格报3365.60美元/盎司，日内跌幅为1.25%。与此同时，全球黄金市场资金流...

6月19日午后，现货黄金价格跌至3349.53美元/盎司，日内跌幅达0.58%；COMEX黄金期货价格报3365.60美元/盎司，日内跌幅为1.25%。与此同时，全球黄金市场资金流向发生变化，5月黄金ETF遭遇自去年11月以来首次月度资金净流出。

近期，国际金价出现剧烈波动。6月16日，COMEX黄金期货价格触及近一个月高点3476.3美元/盎司后大幅下跌。6月19日午后，现货黄金跌破3360.00美元/盎司关口，COMEX黄金期货回落至3370美元/盎司下方，跌幅达1.25%。

消息面上，6月19日早间，以色列本土守备司令部发布消息称检测到有导弹从伊朗向以色列发射，要求民众尽快撤至避难所。当天，以色列境内响起大面积防空警报。此前一天，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变，这是连续第四次决定维持利率不变。会后公布的美联储官员利率预测中位值显示，今年会有两次25个基点的降息，与3月的预测一致。中金公司认为，美联储不急于降息，在经济允许等待的情况下不会轻举妄动，并预计下一次降息可能在今年第四季度。

金价大跌导致全球黄金市场资金流向发生变化。世界黄金协会数据显示，5月全球黄金ETF需求转负，北美和亚洲地区基金领跌，这是自去年11月以来全球黄金ETF首次遭遇月度资金净流出。受此影响，全球黄金ETF资产管理总规模环比下降1%至3740亿美元，总持仓减少19吨至3541吨。

花旗分析师Maximilian Layton领衔的团队在其大宗商品展望报告中预计，金价将在今年第三季度达到顶峰（3100—3500美元/盎司）后逐步回落，到2026年下半年将回落至2500—2700美元/盎司区间，较当前远期价格下跌约20%—25%，标志着这一创纪录涨势的终结。报告明确表示，黄金价格已上涨至名义和实际水平，与黄金的边际成本脱钩，可能即将迎来“最后的辉煌”。

尽管如此，各国央行对黄金的青睐未减。世界黄金协会最新发布的《2025年全球央行黄金储备调查》数据显示，95%的受访央行认为未来12个月内全球央行将继续增持黄金，创下自2019年首次针对该问题进行调查以来的最高纪录。调查还发现，近43%的央行计划在未来一年内增加自身黄金储备。世界黄金协会称，各国央行增持黄金的主要原因在于全球经济与地缘局势不确定性持续，黄金将继续作为避险资产用来对冲风险。

南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹表示，从长期来看，黄金价格走势仍主要受全球以美元为主的信用货币体系的影响，包括经济逆全球化、全球央行去美元化进程、央行购金立场以及通胀前景等因素。预计年内金价仍有进一步升高的可能。

中信期货研究所宏观研究组资深研究员朱善颖认为，黄金中长期多头趋势未变，短期受地缘局势与美联储政策影响，中长期主要支撑因素包括贸易摩擦持续、美联储降息预期升温以及美元信用收缩。尽管近期地缘冲突出现缓和信号导致金价冲高回落，但宏观基本面仍对黄金构成支撑。美联储降息路径明确，通胀数据持续低于预期，为降息铺路。此外，逆全球化和美元信用收缩是黄金牛市的长期基础。