大行机构调升中国股市评级 中美经贸缓和提振市场

摘要： 当地时间5月12日上午9:00，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。根据最新谈判结果，美国承诺取消对中国商品加征的共计91%的关税，并修改对中国商品加征的34%的对等关税，...

当地时间5月12日上午9:00，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。根据最新谈判结果，美国承诺取消对中国商品加征的共计91%的关税，并修改对中国商品加征的34%的对等关税，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。相应地，中国取消对美国商品加征的共计91%的反制关税；针对美对等关税的34%反制关税，相应暂停其中24%的关税90天，保留剩余10%的关税。中国还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。

受此消息提振，全球主要股指多数上涨，恒生科技、纳斯达克综合指数和印度孟买SENSEX30涨幅居前，分别涨5.16%、4.35%和3.74%。科技股和非必需消费品类股飙升，这波涨势延续到了13日亚太交易时段。

投资研究公司TS Lombard的全球宏观战略董事总经理帕金斯表示，市场对特朗普2.0时代的“乐观情境”基本上基于他“扭转了迄今为止所做的大部分工作（关税政策）。一切仅仅是回到了原点”。

13日收盘时，日本东证指数连续第13个交易日上涨，盘中创2009年8月以来最大涨幅。日经225指数也收涨1.83%。荷宝香港投资组合经理Kelvin Leung分析称，中美经贸局势的缓和使得“日本和美国达成协议的可能性更大”。数据显示，海外投资者4月净买入的日本股票和债券共计8万亿日元以上，达到2005年以后的最高水平。对于与美国的贸易谈判，日本首席贸易谈判代表赤泽亮正表示，日本立场保持不变，将继续寻求美国豁免所有对日关税。日本财务大臣加藤胜信称，正准备参加在班夫举行的七国集团会议（G7），如果有机会，希望与美国财政部长贝森特会面讨论外汇问题。

日本央行最新公布的会议纪要显示，成员们就货币政策表达了不同观点。澳大利亚ASX200指数收涨0.47%，印尼综合指数收涨0.07%，越南VN30指数收涨0.44%，中国台湾加权指数收涨1.81%。印度政府向世界贸易组织（WTO）提交正式申诉，计划对部分美国输印商品加征关税，以回应美国对印度钢铝产品征收的长期关税措施。韩国综合指数小幅收跌0.06%。

当前，印度市场因对印巴停火的乐观情绪而飙升，印度基准Nifty 50指数收于24924.70点，创下2024年10月16日以来的最高水平；同日，BSE Sensex指数收于82429.90点，创下2023年10月3日以来最高价。根据印度证券交易委员会的数据，此前，5月8日全球基金净买入2.86亿美元印度股票，为连续第16天买入。

东方汇理资产管理高级新兴市场宏观策略师黄舒认为，周末中美贸易谈判的结果超出了预期，并且细节也令人鼓舞。“当前的结果促使我们立即上调了对中国经济增长的预测。”她称。对于A股市场，她认为这一乐观发展尚未被完全计价，主要因为市场此前期望值低。不过，由于A股估值几乎已恢复到所谓“对等关税”宣布当日的水平，进一步的上涨空间还将观望。

长期来看，更多机构上调了中国股市评级，并建议增持中国科技股。野村证券将中国股票评级从中性上调至战术性增持。瑞银财富管理投资总监办公室表示，中国正为人工智能（AI）走向自立自强做好准备，上调中国科技股评级至“具吸引力”。瑞银认为，中国在赋能层的部分领域取得了进展，但在智能层和应用层更为成熟。基于以上分析，瑞银看好推动中国AI发展的领先互联网公司，并认为整个半导体供应链存在具吸引力的机会。

13日亚太交易时段，香港恒生指数开盘跌0.23%报23494.44点，恒生科技指数跌0.29%，恒生中国企业指数跌0.17%。消费股、金融股表现疲软，医药股反弹。中金公司发研报称，中国香港股市的市场情绪已修复至关税冲击前，盈利不下修但也暂时没有科技板块的提振，因此，恒生指数有望重回23000~24000点。在板块配置上，中金也表示，互联网科技成长与分红轮动依然是一个整体策略。

在外汇方面，人民币对美元中间价今日调升75个基点，报7.1991，创2025年4月7日以来最高。黄舒预计人民币会区间波动，“短期内，中美贸易谈判进展对人民币反弹影响是积极的。”

美股三大股指期货13日亚太交易时段持平，美股投资者正在等待美国最新的通胀数据。巴克莱银行在一份报告中写道，除了贸易政策导致的波动，市场还面临着其他障碍，通胀是首要关注点。鉴于存在种种不利因素，美股仍是“中性风险资产”。相较于美股整体走势，投资者对美股科技股乐观情绪更显著。