市场最关心巴菲特说什么 接班人计划与投资策略

摘要： 北京时间5月3日晚9点，伯克希尔-哈撒韦股东大会进入问答环节。巴菲特将全程参与，并与他的CEO接班人阿贝尔以及保险业务负责人贾因共同回答股东提问。今年的股东大会取消了传统半小时电影...

北京时间5月3日晚9点，伯克希尔-哈撒韦股东大会进入问答环节。巴菲特将全程参与，并与他的CEO接班人阿贝尔以及保险业务负责人贾因共同回答股东提问。今年的股东大会取消了传统半小时电影环节，问答提前一个小时开始，分为两部分，从美国奥马哈当地时间5月2日早8点持续到下午1点，即北京时间3日凌晨2点结束。CNBC将进行全程直播。

今年是巴菲特收购伯克希尔公司60周年，也是“巴菲特时代”可能落幕的开始。考虑到巴菲特即将年满95岁，今年的股东大会问答总时长比去年减少约一小时，缩短至四个半小时。巴菲特在2月发布的股东信中明确表示，阿贝尔很快会接替他担任CEO。因此，今年的股东大会被视为可能是巴菲特最后一次全程参与的重要会议，投资者需要为一个没有巴菲特掌舵的伯克希尔做好准备。

相比往年，投资者更珍视这次机会，关注管理层交接计划、阿贝尔的角色和战略方向、以及伯克希尔的发展蓝图。同时，投资者还关注关税对伯克希尔旗下众多业务的影响及美国经济前景。巴菲特此前曾称关税为“战争行为”，而伯克希尔的许多业务都将受到贸易战影响，例如Geico等汽车保险公司的维修成本可能上升。华尔街经济学家普遍警告，美国可能濒临经济衰退，伯克希尔股价对此非常敏感。

此外，投资者关注巴菲特是否会利用4月美股大跌的机会寻找低价资产，并为伯克希尔的交易奠定基础。伯克希尔A类股目前市净率为1.7倍，基于2025年预期收益的市盈率为25倍，高于标普500指数。分析师预计未来一到两年内，伯克希尔的盈利增长可能有限。作为接班人的阿贝尔可能会改变不派息的传统，展示其领导力。

关于管理层调整，现年73岁的贾因可能离职，由Joe Brandon接替，两名投资经理Todd Combs和Ted Weschler可能接管3000亿美元左右的股权投资组合。巴菲特的子女苏茜和霍华德目前也在董事会任职，将在巴菲特去世后掌控股票信托，但家族影响力将逐渐减弱。

伯克希尔现金储备达到创纪录的3342亿美元，投资者关注这些资金如何使用。尽管过去几年巴菲特对新投资持谨慎态度，但他仍可能寻求大规模收购，如西方石油或大型房地产公司。巨额现金也可能用于回购公司股票，以应对管理层过渡带来的股价波动。

伯克希尔的投资组合在过去一年发生了变化，苹果股票占比从一半降至22%。巴菲特表示，伯克希尔将继续主要投资美股。在美国以外地区，伯克希尔对五家日本商社的投资不断增加，这些公司在贸易紧张形势下表现良好。至于中国资产，自2022年8月以来，巴菲特多次减持比亚迪港股，持股比例从近20%降至不足5%。投资者希望了解巴菲特对中国市场的看法及其未来的投资计划。