全球铜资源面临供应危机，需求激增引发结构性短缺危机

西班牙媒体指出，全球铜资源正面临“结构性短缺”，需求的激增加剧了供应危机，随着全球经济的复苏和基础设施建设的不断推进，铜的需求持续增长，而铜矿开采和生产面临诸多挑战，包括资源枯竭、环境保护限制和开采成本上升等问题，这一短缺状况可能对全球经济产生重大影响，尤其是在制造业和能源领域。

标普全球发布的一份新研究报告指出，受人工智能产业竞赛和国防开支激增的双重驱动，加上铜矿生产商增产乏力，未来全球铜供应短缺问题将进一步加剧。报告称，铜需求增长不断提速，而铜矿供应面临结构性制约，这使得铜资源有可能成为经济增长与技术扩张的瓶颈。

受多座铜矿停产以及美国市场为应对可能出台的关税政策而提前囤积铜库存等因素推动，伦敦金属交易所铜价已飙升至每吨13,000美元以上的历史新高。尽管美国仓库的铜库存流入量已使铜价超出了由实际消费需求支撑的合理水平，但新兴需求领域的崛起预示着从长期来看铜市场供需紧张格局将进一步加剧。

标普全球能源转型与关键金属咨询业务主管奥里安·德拉努表示，三年前，人工智能和数据中心的铜需求甚至还未被纳入市场考量范围。研究表明，即便不考虑这些新的增长动力，全球铜市场也已在向供应短缺的方向发展。标普全球的基准预测显示，到2040年，全球铜需求量将较当前水平增长50%，达到4,200万吨。尽管建筑、家电、交通和发电等传统领域仍将占据铜需求的绝大部分，但需求增长的最大推动力将来自电动汽车、电池等能源转型相关应用领域。

新兴需求领域的规模也在持续扩大。随着全球数据中心装机容量预计到2040年增长近三倍，数据中心及人工智能基础设施相关的铜消费量将迎来爆发式增长。研究发现，到2040年，人工智能、数据中心以及全球国防开支所催生的铜需求总和或将增长近两倍，新增需求量合计达400万吨。此外，人形机器人也可能成为潜在需求来源。尽管人形机器人技术目前仍处于早期发展阶段，但如果到2040年全球投入运营的人形机器人数量达到10亿台，那么每年将新增约160万吨的铜需求，这一规模相当于当前全球铜消费量的6%左右。

然而，受现有铜矿矿石品位下降、新建铜矿项目面临审批、融资及建设等多重障碍的影响，预计全球铜矿产量将在2030年达到约3,300万吨的峰值，随后便会进入下行通道。研究测算，即便在此期间再生铜供应量预计将增长一倍以上、达到1,000万吨，全球铜市场仍将出现1,000万吨的供需缺口。

这种供应短缺在很大程度上仍属于理论推演，因为实际消费量会受到供应能力的制约。随着铜价上涨，部分产品可能会通过技术改良减少用铜量，同时铜矿扩产项目的盈利空间也将随之扩大，进而刺激供应增长。标普在报告中指出，铜矿项目开发周期长、成本不断攀升，再加上供应链高度集中，多重因素叠加放大了供应端的挑战。这意味着，随着需求加速增长，铜市场将更容易受到供应中断的冲击。

标普全球副董事长、本次研究的联合主席丹尼尔·耶金表示，铜价高企对矿业而言无疑是利好，也为铜矿扩产提供了更强的动力，但铜价能否维持在当前高位，仍存在很大的不确定性。这项研究的资金支持来自必和必拓、力拓等全球矿业巨头，托克、贡沃尔等大宗商品交易商，甚至还包括谷歌公司。