金价高位震荡背后的避险需求激增因素解析

当前金价处于高位震荡状态，主要是由于避险需求的激增所致，随着全球政治和经济形势的不确定性增加，投资者更倾向于将资金投向黄金这一相对安全的资产，以规避风险，黄金的避险属性得到了强化，导致金价持续上涨并出现震荡。

本周贵金属价格频频创出新高，引领年末行情。当地时间26日，美国传统节假日后的首个交易日，贵金属黄金、白银、铂金再度迎来全线大涨，刷新历史纪录。当天收盘时，黄金期货主力合约价格上涨1.11%，达每盎司4552.7美元；白银期货主力合约价格大涨7.69%，达每盎司77.196美元。本周三个完整交易日里，黄金和白银期货价格保持上涨势头，接连刷新收盘历史纪录。

在美元持续走软的背景下，黄金市场受到地缘政治风险升温的支撑，维持强劲走势。近期，美国针对委内瑞拉的石油制裁和对该国石油贸易封锁升级等诸多不确定性因素显著提升了黄金的避险吸引力。黄金流动性外溢效应、美元走软以及供应紧张等因素还带动铂金、钯金等贵金属价格飙升。铂金期货价格本周首次突破每盎司2400美元大关，全周涨幅超22%；钯金期价上涨约13%，达到2023.3美元/盎司，创三年多来的最高水平。

全球白银库存紧张的矛盾无法从根本上缓解，市场对这一矛盾的共识正在不断被强化。全球白银市场已连续五年供不应求，铂金、钯金近期的上涨主要是由于自身估值修复的驱动。由于这些金属市场体量较小，加上供给端偏紧，短期内价格弹性更大。

展望未来，市场押注美联储明年将继续实施宽松货币政策，加之美元走软、全球央行购金热潮持续等因素，多家国际金融机构预计2026年国际金价有望冲击每盎司5000美元整数关口。供需失衡与美国市场囤积现货等因素可能会推动白银价格继续走高。预计美国国债全年新增规模将超过2万亿美元，届时美债总规模史上首次突破40万亿美元是大概率事件。同时叠加美联储继续降息，重启扩表，资金流出美债、流向金银的趋势仍有望延续。

分析人士提醒，白银等贵金属相对于黄金市场规模更小，也没有全球央行大量买盘的支撑，回调风险更大，投资者需做好风险控制，避免盲目追涨。此外，铜被誉为“经济晴雨表”，其价格波动往往预示着宏观经济的变化。因担忧全球铜市场即将面临供应短缺，纽商所期铜主力合约价格26日上涨超4%，进一步巩固了铜价的年度涨幅。一些投资者押注2026年全球铜供应将趋紧。