降息落地引发全球风险资产狂欢，道指飙升近500点

降息政策实施后，道指大幅拉升近500点，全球风险资产市场狂欢，这一积极信号表明，全球经济环境正在逐步改善，投资者信心得到提振，随着货币政策的进一步宽松，市场资金流动性增强，风险资产价格得到支撑并呈现上涨态势。

市场预期的降息终于实现，随之而来的是全球风险资产的一次集体上涨。美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.50%-3.75%，这是年内第三次降息，累计降息幅度已达75个基点。

决议公布后，市场情绪迅速被点燃。美股三大指数集体拉升，道琼斯工业平均指数收盘飙升497.46点，涨幅达1.05%，标普500指数盘中一度逼近历史最高点。鲍威尔释放的“鸽派”信号以及市场对明年更大幅度降息的押注共同推动了这场年末的资产盛宴。

美联储的议息会议从来不只是关于利率数字的决策。本次会议表面上是年内第三次、幅度为25个基点的“标准操作”，但其决策过程和内部博弈揭示了货币政策正处在一个微妙的十字路口。联邦公开市场委员会以9票赞成、3票反对的结果通过了降息决议。三张反对票的方向耐人寻味，凸显出决策层在复杂经济数据前的巨大分歧。新任理事斯米兰主张一次性降息50个基点，而堪萨斯城联储主席施密德和芝加哥联储主席古尔斯比则主张维持当前利率不变，显示出对通胀粘性的持续担忧。

如果说利率决议本身已被市场充分定价，那么美联储随后释放的一系列鸽派信号才是真正点燃市场热情的催化剂。这些信号表明，美联储的关注重点正从对抗通胀转向呵护经济和就业。美联储宣布自12月12日起启动新的国债购买操作，每月购买400亿美元的短期国债。政策声明删除了“失业率保持低位”的表述，转而强调“劳动力市场走弱迹象”。鲍威尔在会后的新闻发布会上表示：“加息并非任何人的基本预期。”他指出，经过累计175个基基点的降息后，当前利率已处于“中性利率区间的高位”，为未来的政策观望提供了空间。

尽管美联储的点阵图预测显示，官员们的中值预期是到2026年仅再降息25个基点，但市场参与者显然有着更为大胆的预期，并用资金进行投票。根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具数据显示，市场认为美联储在2026年降息的概率分布广泛，但高达93.7%的概率押注于明年降息两次或以上。这一预期远超美联储官方的保守指引。市场逻辑的核心在于对经济风险的重新评估。鲍威尔承认，就业领域的下行风险已经上升。同时，美联储将2026年的GDP增速预期上调了0.5个百分点至2.3%，显示对经济增长韧性的认可。

美联储的宽松转向迅速溢出美国国境，引发了全球范围内风险资产的共振。中国资产的积极反应尤为引人注目，背后是中国资本市场自身不断增强的吸引力。在美联储决议的乐观情绪带动下，全球资金的风险偏好显著提升。这一外部环境的改善为中国资产提供了有利的估值支撑。与此同时，中国资本市场正经历深刻的结构性变革。科技企业的崛起成为关键驱动力。A股市场中，科技板块市值占比已超过四分之一，显著高于银行、非银金融和房地产行业的市值总和。以DeepSeek为代表的人工智能领域的突破，带动了全球对中国科技资产的价值重估。更为重要的是，市场中长期资金的“压舱石”作用日益稳固。截至今年8月末，中长期资金持有A股流通市值达21.4万亿元，较年初大幅增长28%。保险资金投资于股票和证券投资基金的余额也在三季度末达到5.59万亿元，较年初增长36.2%。这些追求长期稳定回报的资金持续入市，不仅为市场提供了流动性，更通过其投资偏好引导上市公司提升治理水平和投资价值，形成了“优质资金”与“优质资产”相互促进的良性循环。

道指盘中一度突破48000点，标普500指数距离历史最高点仅一步之遥。华尔街的分析师们已经开始展望，在“圣诞行情”的助推下，标普500指数在未来几周有望冲击7000点的心理关口。大洋彼岸，全球前40大投资机构对中国股票的持仓比例，已悄然升至2023年一季度以来的最高水平。市场的狂欢映射出对未来的乐观预期，而央行决策者们在声明中留下的那句——“未来降息的幅度和时机将取决于经济前景的变化”，为所有预期保留了必要的审慎与弹性。