银行股走强，资金避险趋势显著

银行股继续表现强劲，资金避险趋势显著，投资者纷纷转向银行股以求避险，市场热度持续上升，在当前市场环境下，银行股成为投资者关注的焦点，其稳健的业绩和较低的风险性吸引了大量资金的流入，这一趋势将对市场格局和投资者行为产生深远影响。

银行股继续走强 资金避险趋势明显！10月16日，市场冲高回落，三大指数一度集体翻绿，在银行股的拉升下，沪指微涨0.1%，收于3916.23点，两市成交额为1.93万亿元，缩量至2万亿以下。盘面热点较为杂乱，全市场近4200只个股下跌。早盘存储芯片等国产替代方向继续冲高，午后赛道转弱，银行股全面接管，农业银行涨超3%，逼近历史高点，百亿顶流银行ETF场内续涨1.48%，日线强势六连阳。截至当日，银行ETF最新规模已升至184亿元，再创历史新高，年内日均成交额超7亿元，成为A股银行业ETF中规模最大、流动性最佳的产品。

主力资金已出现避险趋势，数据显示，近五日银行板块获主力资金净流入151.25亿元，高居所有申万一级行业之首。食品板块也有不俗表现，反映吃喝板块整体走势的食品ETF尾盘发力涨逾1%。机构提示，预计市场结构短期转向“高切低”，可关注食饮等潜在方向。

港股方面，整体回调，创新药逆市领涨，港股通创新药ETF场内涨幅一度冲击4%，收涨2.42%。欧洲肿瘤内科学会年会将于10月17日开幕，有望成为中国创新药新一轮BD授权落地的窗口。港股大盘弱势盘整，恒指微跌0.09%，恒科指跌1.18%。港股通创新药板块久违逆市领涨，港股通创新药ETF早盘一度冲击4%，午后有所回落，场内仍收涨2.42%，大幅跑赢市场。日内行情涌现多个积极信号，港股通创新药ETF成功连阳，一并收复5日均线，成交环比放量逾65%至6.19亿元，量价齐升彰显多头势力。此前四日，亿元级资金在5日线下连续低吸。

港股通创新药ETF覆盖37家创新药研发类公司，33股收涨，权重股信达生物、康方生物、三生制药分别上涨3.68%、4.75%、5.81%，百济神州、中国生物制药、石药集团等均收红。自9月中旬以来，港股通创新药板块持续震荡下行，近两日连续反弹，叠加资金借道核心标的进场，是否意味着行情拐点降至？分析此前调整原因来看，一方面或源于长假效应下的资金获利了结，及其他板块的“吸水”。另一方面，部分BD项目预期回归理性后，短期市场预期被提前消化，引发股价波动。近两日反弹行情或得益于行业重磅大会催化。欧洲肿瘤内科学会年会即将开幕，会上公布的中国创新药临床数据预计会成为市场主要关注点。该会议也有望成为新一轮BD授权落地的窗口。后续创新药行情能否持续，可跟踪三季度业绩报告披露、10-11月BD交易传统旺季兑现以及11月的国家医保谈判等线索。华福证券认为，创新药行情的核心或正从广泛的估值修复，转向关注企业的基本面兑现能力。真正具备卓越的临床数据、强大的商业化能力以及成功的出海潜力的公司，将成为未来的赢家。

港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数完全不含CXO，100%布局创新药研发类公司，超七成仓位押注大市值创新药龙头，是精准表征创新药硬核力量的纯正创新药指数。场外投资者可关注其联接基金。今年以来，恒生港股通创新药精选指数在同类指数中弹性更高，进攻力更强，截至9月底，年内累涨108.14%，领涨一众创新药指数。港股通创新药ETF是全市场首只跟踪该指数的ETF，截至9月底，基金规模18.06亿元，上市以来日均成交4.93亿元，在同指数ETF中规模最大、流动性最优。

A股风格切换持续验证，银行股再度走强。今日银行板块全天走强，尤其午后大盘翻绿，银行却逆势走高，彰显超强防御性。截至收盘，A股42只银行股39涨3平，中信银行、农业银行涨超3%，建设银行、工商银行等5股涨逾2%，中国银行、苏州银行等涨幅居前。百亿顶流银行ETF场内价格收涨1.48%，日线稳步六连阳，全天成交额24.19亿元，环比放量。板块消息面上，平安人寿增持招商银行H股股份，中国平安买入邮储银行H股。此外，近期还有银行股东、高管增持消息传来。今年以来，银行股获险资、股东、高管频频出手，截至三季度末，险资累计举牌31次，其中银行股占比高达41.9%；年内已有10家银行获股东、高管增持，彰显乐观预期。基本面上，三季报披露季临近，机构整体展望积极，认为银行业绩有确定性。中泰证券预计行业前三季度营收利润增速仍能维持正增，其中净利息收入降幅收窄，手续费增速边际向上，其他非息收入增速放缓。全年趋势延续。市场风格角度，海外不确定性压制风险偏好，四季度资金有避险需求，催生防御性资产配置需求，有望带来银行板块机遇。中信证券指出，二季度以来的市场风格和资金面波动双向影响银行走势。无论是基于板块接续，还是从长线资金的欠配空间来看，银行股绝对收益空间开始显现。浙商证券表示，中美摩擦加剧，市场风险偏好下降，预计银行股四季度深蹲起跳，反弹节点有望提前。花旗表示，预计银行板块在四季度将跑赢大市，主要系地缘政治风险上升，投资者将资金从周期行业转向防御性行业、国债收益率可能放缓，有助于扩大股息收益率与国债收益率之间的利差，从而吸引追求收益的投资者，以及末季险企保费增长改善带来的更强资金流入。值得注意的是，资金已迅速行动，上交所数据显示，银行ETF近五日连续获资金净流入合计38.93亿元。银行ETF最新规模升至184.96亿元，续刷历史新高。顺势而起，攻守兼备！银行ETF及其联接基金被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。银行ETF基金规模稳居百亿阵营，年内日均成交额超7亿元，为A股10只银行类ETF中规模最大、流动性最佳。

吃喝板块今日继续猛攻，反映吃喝板块整体走势的食品ETF开盘后持续红盘震荡，尾盘再度猛拉，截至收盘，场内价格涨1.12%。成份股方面，白酒等酒类个股猛攻。截至收盘，古越龙山大涨3.92%，山西汾酒、舍得酒业、古井贡酒涨超2%，泸州老窖、洋河股份、贵州茅台等多股涨超1%。近期，资金面、消息面、估值面等多方利好因素叠加，吃喝板块有望迎来一波估值修复行情。吃喝板块场内热门布局工具食品ETF近期频获资金流入。数据显示，近五个交易日，食品ETF有三个交易日获资金净申购，合计净申购额3291万元；近二十个交易日，食品ETF累计获资金净申购额更是超1.8亿元。据贵州茅台公众号消息，茅台酱香系列酒营销座谈会听取市场一线声音，分析总结当前市场形势。根据各方反馈，茅台酱香酒6至8月市场保持基本稳定，9月各产品终端动销环比都有明显回升。特别是茅台1935酒，终端动销同比去年有显著增长，渠道存销比已回复到健康水平。从估值方面来看，吃喝板块估值仍处低位，当前或为板块较好配置时机。数据显示，食品ETF标的指数细分食品指数市盈率为20.58倍，位于近十年来7.05%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，申银万国指出，行业基本面仍需耐心等待，白酒要经历筑底和磨底的过程，食品公司自下而上寻找结构性机会。广发证券指出，白酒历经四年调整期，2025年有望迎来“估值+业绩”双底，板块进入中周期买点，股息率与十年期国债收益率比值较高，配置性价比显现。看好行业出清后需求面的恢复；大众品方面，大众品行业渠道变革，消费者追求“性价比+高价值”。为适应消费趋势和渠道变化，我国大众品企业需关注性价比、健康、便捷、功能等需求，产品力强的细分赛道龙头有望受益。一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF。根据中证指数公司统计，食品ETF跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约六成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近四成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金对吃喝板块核心资产进行布局。