上半年人民币汇率集体上行！中间价涨超3%，年内有望继续温和升值 三大核心汇率报价集体升值

金融市场迎来上半年最后一个交易日。6月30日，人民币汇率继续升值，人民币对美元汇率中间价单日调升66个基点至6.8109。同日，在岸和离岸人民币对美元汇率也同步升值，回升至6.80关口上方。

2026年至今，人民币汇率持续温和上行，核心汇率报价在上半年多次刷新近三年来的阶段性新高，整体升值幅度超过2%。其中，人民币对美元中间价累计升值2179基点，升值幅度超过3%。分析人士指出，年内美元指数有支撑但也难以持续冲高，人民币外部压力可控，叠加国内经济基本面稳定等因素，人民币年内有望温和升值。

过去半年间，人民币三大核心汇率报价走势亮眼，波动升值趋势明确。6月30日，银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8109元，较前一交易日中间价6.8175上调66个基点。中国外汇交易中心数据显示，2026年上半年人民币对美元中间价从年初的7.0关口上方稳步回升，多次刷新2023年以来阶段新高。按照最新报价6.8109计算，人民币对美元中间价较2025年12月31日报价7.0288累计升值2179基点，升值幅度超过3%。

同期，在岸和离岸人民币对美元汇率走势与中间价高度联动，在6月中旬同样创下近三年来的阶段性高点。临近6月末，在岸和离岸人民币小幅回调企稳，整体围绕6.80关口震荡波动。截至6月30日18时35分，在岸人民币对美元汇率报6.7856，日内升值0.18%；离岸人民币对美元汇率报6.7911，日内升值0.14%。拉长时间来看，上半年在岸人民币、离岸人民币分别升值2.99%、2.64%。

除对美元升值外，人民币综合竞争力也在提升，人民币对一篮子货币整体汇率也在升值中。截至6月26日的最新报价显示，CFETS人民币汇率指数升至102.57，相较2025年末报价97.99上涨4.67%，升值幅度超过人民币对美元双边汇率。

中信证券首席经济学家明明指出，春节前后，美元维持偏弱震荡行情对人民币汇率构成了相对友好的外部环境。客盘结汇需求的集中性释放、美国最高法院判定IEEPA关税非法使得美国自2025年以来对华新增的关税税率略有下降，成为支撑人民币汇率进一步走升的重要因素。随着美伊局势的爆发和发酵，美元指数出现反弹，但国内出口的强韧性、结汇需求的积压，以及人民银行灵活运用稳汇率工具以引导市场预期，都支撑了人民币汇率稳中有升。

中国首席经济学家论坛国际金融研究院资深研究员刘涛认为，从外因来看，前期美元处于相对弱势是人民币走强的重要环境。2025年9月以来，美联储降息预期增强，美元资产收益率下降，美元指数处于相对弱势，非美货币普遍由弱转强。内因方面，中国经济展现出较强韧性和动能，持续提升了人民币内在价值。2022—2024年间，受外部冲击与短期市场情绪叠加影响，人民币汇率出现连续贬值，但并非经济基本面的真实反映。2025年5月以来，随着人民币汇率稳步回升，前期过度偏离已得到部分修正，但仍存在进一步回调的空间。

从上半年汇率变动的情况来看，人民币在温和稳步走强的同时，升值幅度整体可控、行情波动平稳，全程未出现过大幅急涨急跌的情况，这一表现符合人民币保持合理均衡水平双向波动的特征。相较于同期其他主要非美货币对美元汇率表现，人民币汇率升值节奏相对适中，期间美元指数数次出现阶段性反弹，人民币汇率也曾出现“美元强、人民币更强”的独立行情。

2026年上半年，内外多重因素共振推动人民币进入新一轮稳步升值周期。而在6月中旬，随着美联储新主席凯文·沃什完成上任后首次美联储议息会议结果出炉，当月议息会议上调通胀与利率预判，美联储加息预期快速升温，带动美元指数阶段性走强，下半年人民币汇率走势成为市场关注的焦点。

明明预计，年内美元指数有支撑但也难以持续冲高，人民币外部压力可控。叠加内部因素中，国内经济基本面稳定，尤其是出口基本面强劲。人民银行稳汇率政策的使用节奏张弛有度，增强了人民币汇率的韧性。人民币年内有望温和升值，点位预计在6.7—6.8区间运行。

刘涛进一步指出，未来五年内，以市场供求关系为基础，人民币相对美元可能在波动中适度升值。2026年美元对人民币汇率中间价可能在6.6—7.0区间波动；离岸人民币汇率波动区间可能再大一些，总体上呈“双向波动、适度走强”的态势。